الفيدرالي.. انقسام غير مسبوق يعكس ضبابية المرحلة

جاء قرار الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، الأربعاء، بتثبيت معدلات الفائدة، في اجتماعه الأخير برئاسة جيروم باول متسقاً مع تسعير الأسواق وتوقعات المحللين، لكنه حمل في طياته إشارات أعمق تتجاوز مجرد الإبقاء على النطاق الحالي للفائدة؛ إذ عكس القرار لحظة مفصلية في مسار السياسة النقدية، في ظل تزامن اعتبارات التضخم مع الضغوط الجيوسياسية،ومع تصاعد التساؤلات حول مستقبل استقلالية المركزي في مرحلة ما بعد باول. فيما برزت مفارقة لافتة تمثلت في حجم الانقسام داخل أروقة صناع القرار ، وهو انقسام يُعد من بين الأوسع منذ أوائل تسعينيات القرن الماضي، وتحديدًا منذ عام 1992، ما يعكس تبايناً حاداً في تقييم المخاطر بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، بين من يرى ضرورة التريث في ظل ضبابية المشهد، ومن يفضل الإبقاء على مرونة تسمح بالتحرك السريع حال تغيرت المعطيات الاقتصادية . وفي خلفية هذا المشهد، حضرت التوترات الجيوسياسية بقوة، لا سيما تداعيات الحرب المرتبطة بإيران وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، والتي انعكست في ارتفاع أسعار الطاقة عالمياً، وهو ما أشار إليه باول صراحة باعتباره عاملًا رئيسيًا في رفع مستوى عدم اليقين بشأن آفاق التضخم والنمو، في وقت يجد فيه الفيدرالي نفسه أمام معادلة معقدة بين كبح جماح الأسعار وتجنب خنق النشاط الاقتصادي. …