محيي الدين: تسعير المخاطر بصورة لا تعكس الواقع الاقتصادي يرفع تكلفة التمويل بالدول النامية

شارك الدكتور محمود محيي الدين في المائدة المستديرة رفيعة المستوى بعنوان «فهم محددات تكلفة رأس المال في الدول النامية»، والتي نظمتها جامعة كلية لندن (UCL) ومؤسسة ODI Global ومركز التمويل المستدام بجامعة SOAS، بمشاركة ممثلين عن مؤسسات التمويل الإنمائي والبنوك التنموية متعددة الأطراف والمستثمرين والباحثين. وتناولت الجلسة العوامل المؤثرة في تكلفة رأس المال داخل الدول النامية، إلى جانب مناقشة دور مؤسسات التمويل الإنمائي في تسعير المخاطر وتوزيعها، وبناء الأسواق، وجذب الاستثمارات الخاصة. وأكد “محيي الدين” خلال مداخلته أن المشكلة لا تقتصر على ارتفاع تكلفة التمويل، وإنما تتمثل أيضًا في أن المخاطر يتم في كثير من الأحيان تسعيرها بصورة لا تعكس الواقع الاقتصادي الفعلي، بل تتأثر بالتصورات السائدة والتحيزات المؤسسية والممارسات المتوارثة في الأسواق المالية. وأوضح أن النقاش التقليدي افترض على مدار عقود أن ارتفاع تكلفة التمويل يعد انعكاسًا مباشرًا لارتفاع المخاطر، إلا أن هناك احتمالًا آخر يتمثل في المبالغة المنهجية في تسعير المخاطر بالدول النامية، وهو ما يفرض اختلافًا جوهريًا في السياسات المطلوبة لمعالجة هذه الإشكالية. وأشار إلى أن العديد من مشروعات الطاقة المتجددة والبنية الأساسية في الدول النامية تحقق مستويات أداء مماثلة لنظيراتها في الاقتصادات المتقدمة، لكنها تتحمل تكاليف تمويل أعلى بكثير نتيجة تصورات مرتبطة بالموقع الجغرافي أو التصنيفات السيادية، أكثر من ارتباطها بالخصائص الفعلية للمشروعات نفسها. …