باركليز: أسواق الائتمان أصبحت أقل قدرة على استيعاب الصدمات

قال بنك باركليز إن الأسواق العالمية دخلت في مرحلة أكثر تعقيدًا خلال النصف الأول من عام 2026، حيث اتسمت البيئة الاستثمارية بما وصفه بـ«الثقة الحذرة»، في ظل استمرار شهية المخاطرة المدعومة بأرباح الشركات القوية وتوسع استثمارات الذكاء الاصطناعي، مقابل ضغوط ناتجة عن عدم اليقين السياسي وتقلبات السياسة النقدية والتوترات الجيوسياسية. وأوضح البنك في تقرير حديث حصلت «المال» على نسخة منه، أن المستثمرين ما زالوا مستعدين لتحمل المخاطر، لكن مسار الأسواق أصبح أكثر تذبذبًا نتيجة تداخل عدة عوامل تشمل التشديد والمرونة في السياسات النقدية، واضطرابات جيوسياسية، وضيق هوامش الائتمان، إلى جانب تباين حاد في أداء الأسهم بين القطاعات. أسواق الأسهم تصمد أمام بيئة اقتصادية هشّة وأشار التقرير إلى أن أسواق الأسهم أظهرت مرونة ملحوظة رغم تزايد هشاشة البيئة الاقتصادية الكلية، وتغير توقعات أسعار الفائدة بشكل مستمر، ومحاولات البنوك المركزية الموازنة بين مخاطر التضخم وتباطؤ النمو. وأضاف أن استمرار التوترات الجيوسياسية أسهم في رفع مستويات عدم اليقين في أسواق الطاقة والسلع والعملات، ما زاد من تقلبات الأسواق دون أن يوقف الاتجاه الصعودي العام للأصول الخطرة. ضيق هوامش الائتمان يحد من هامش الخطأ ولفت باركليز إلى أن أسواق الائتمان أصبحت أقل قدرة على استيعاب الصدمات، في ظل انخفاض فروق العائد إلى مستويات ضيقة، وتفاوت السيولة بين القطاعات، ما يعني أن المستثمرين يحصلون على تعويض أقل مقابل المخاطر المحتملة. ورأى التقرير أن هذا الوضع يجعل الأسواق أقل تساهلًا مع أي مفاجآت سلبية، سواء على مستوى الاقتصاد الكلي أو أرباح الشركات، مقارنة بالدورات السابقة. …