ليونيل لوران يكتب: هل يتحول اكتتاب “سبيس إكس” إلى فقاعة جديدة؟

ثمة مجهول آخر يتمثل في ما إذا كان صبر مزودي المؤشرات سيخضع لاختبار يتجاوز حدود التحمل تنضم “سبيس إكس” أخيراً إلى سوق الأسهم يوم الجمعة، فيما بلغت آلة الترويج ذروتها. فقد ملأت بنوك وشركات وساطة حول العالم مواقعها الإلكترونية بصور سفن فضائية، وتدفقت طلبات اكتتاب من المستثمرين الأفراد بأكثر من 100 مليار دولار. في المقابل، لا يغيب المشككون والمنتقدون الذين يتحفظون على التقييم ومخاطر الحوكمة، لكن سماح مزودي المؤشرات بالإدراج المبكر، باستثناء “إس آند بي”، يعني أن نحو 30% من الأسهم الحرة ستكون مملوكة لمستثمرين يتبعون استراتيجيات الاستثمار السلبي، بغض النظر عن آرائهم. أياً يكن موقفك من النجاح اللافت فعلاً لصواريخ “سبيس إكس” القابلة لإعادة الاستخدام، ووحدة الأقمار الصناعية “ستارلينك” التابعة لها (وهي الوحدة الوحيدة التي تحقق أرباحاً في الشركة) فإن الثورة الحقيقية هنا تبدو في قدرة القادة ذوي “الكاريزما” والقاعدة الجماهيرية الوفية، وربما يكون ماسك المثال الأبرز بينهم، على تحويل الحماسة إلى رأس مال. من المتوقع أن يطغى خوف المستثمرين من تفويت الفرصة على مخاوفهم من الخسائر الضخمة، والإنفاق على الذكاء الاصطناعي، والسيطرة الهائلة التي يمارسها ماسك داخل الشركة، والذي وصفه أحد الصناديق الدنماركية بأنه “حوكمة كارثية”. طرح “سبيس إكس” قائم على “الآمال والأحلام” قال جيم تشانوس، مؤسس “تشانوس آند كو”، هذا الأسبوع إن طرح “سبيس إكس” هو “اكتتاب قائم على الآمال والأحلام”، مشيراً إلى سوق باتت أسيرة سرديات براقة، مثل مراكز البيانات في الفضاء، أكثر من ارتباطها بالأرباح الملموسة. وإذا كانت آراء المستثمر المخضرم في البيع على المكشوف تحظى بوزن، فذلك لأنه شهد على هذا النوع من الظواهر من قبل. …